（002860）8月21日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入10.43亿元，同比下降32.9%；归母净利润9232.61万元，同比下降20.23%；扣非净利润8745.34万元，同比下降20.26%；经营活动产生的现金流量净额为-4769.57万元，上年同期为-1129.16万元；报告期内，

  以8月20日收盘价计算，目前市盈率（TTM）约为12.9倍，市净率（LF）约为1.31倍，市销率（TTM）约为0.98倍。

  公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

  根据半年报，公司第二季度实现营业总收入5.79亿元，同比下降40.89%，环比增长24.66%；归母净利润3950.56万元，同比下降44.10%，环比下降25.21%；扣非净利润3711.03万元，同比下降44.95%，环比下降26.29%。

  资料显示，公司主要营业业务为研发、生产和销售很多类型的制冷压缩机用热保护器、起动器、密封接线柱，小家电用温度控制器，中小型、微型电机产品，以及太阳能光伏组件。

  分产品来看，2024年上半年公司主要经营业务中，光伏组件收入4.78亿元，同比下降56.83%，占据营业收入的45.84%；冰箱、冷柜、空调等压缩机及小家电用配套产品收入4.35亿元，同比增长25.60%，占据营业收入的41.72%；厨余粉碎机、新能源汽车、清洁水泵等收入0.95亿元，同比增长24.18%，占据营业收入的9.08%。

  2024年上半年，公司毛利率为17.65%，同比上升2.12个百分点；净利率为8.95%，较上年同期上升1.12个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为15.41%，同比上升0.34个百分点，环比下降5.05个百分点；净利率为6.83%，较上年同期下降0.75个百分点，较上一季度下降4.76个百分点。

  分产品看，光伏组件、冰箱、冷柜、空调等压缩机及小家电用配套产品、厨余粉碎机、汽车、清洁水泵等2024年上半年毛利率分别是4.89%、34.38%、9.05%。

  数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率是5.35%，较上年同期下降2.72个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为4.80%，较上年同期下降2.25个百分点。

  2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-4769.57万元，同比减少3640.40万元；筹资活动现金流净额-3341.02万元，同比减少4.59亿元；投资活动现金流净额-3.94亿元，上年同期为-8325.33万元。

  进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-4.66亿元，上年同期为-1.04亿元。

  2024年上半年，公司营业收入现金比为113.22%，净现比为-51.66%。

  营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.32次，上年同期为0.55次（2023年上半年行业平均值为0.38次，公司位居同行业4/34）；固定资产周转率为2.18次，上年同期为3.61次（2023年上半年行业平均值为2.33次，公司位居同行业7/34）；公司应收账款周转率、存货周转率分别是1.43次、2.53次。

  2024年上半年，公司期间费用为9011.11万元，较上年同期减少760.26万元；但期间费用率为8.64%，较上年同期上升2.35个百分点。其中，销售费用同比下降16.96%，管理费用同比增长36.02%，研发费用同比下降47.24%，财务费用由去年同期的-155.76万元变为695.19万元。

  资料显示，管理费用的变动主要因为本期薪酬上涨；财务费用的变动主要因为本期计提可转债利息。

  资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少52.17%，占公司总资产比重下降14.35个百分点；交易性金融实物资产较上年末增加202.29%，占公司总资产比重上升7.80个百分点；固定资产较上年末增加21.81%，占公司总资产比重上升3.68个百分点；在建工程较上年末减少98.85%，占公司总资产比重下降3.42个百分点。

  负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应当支付的票据较上年末减少20.38%，占公司总资产比重下降4.03个百分点；应该支付的账款较上年末减少24.18%，占公司总资产比重下降1.50个百分点，主要系本期太阳能光伏组件产品材料采购价格下降；应付职员薪酬较上年末减少60.65%，占公司总资产比重下降0.85个百分点；应付债券较上年末增加4.22%，占公司总资产比重上升1.09个百分点。

  从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为3.38亿元，占净资产的19.15%，较上年末减少241.38万元。其中，存货跌价准备为664.01万元，计提比例为1.93%。

  在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为43.72%，相比上年末下降5.43个百分点；有息资产负债率为11.65%，相比上年末上升1.09个百分点。

  半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为楼月根、钱凌、郑凯，取代了一季度末的葛明、楼勇伟、J.P.Morgan Securities PLC-自有资金。在具体持股比例上，夏启逵、周小君、陈忠平持股有所上升，杭州富阳星帅尔股权投资有限公司、俞杰持股有所下降。

  筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.19万户，较一季度末下降了479户，降幅2.14%；户均持有股市值由一季度末的13.95万元下降至11.46万元，降幅为17.85%。

  =总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

  =总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对来说比较稳定的公司。

  文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。